导读：目前，市场中的人士普遍认为2008年北京奥运前A股市场不会深幅调整，中国举办奥运会给经济带来强劲动力。纵观曾经举办过奥运会的国家和地区，当地股市也的确都在奥运当年创出阶段性行情甚至是历史行情的新高。韩国汉城奥运前期，韩国KOSP指数突破70
目前，市场中的人士普遍认为2008年北京奥运前A股市场不会深幅调整，中国举办奥运会给经济带来强劲动力。纵观曾经举办过奥运会的国家和地区，当地股市也的确都在奥运当年创出阶段性行情甚至是历史行情的新高。韩国汉城奥运前期，韩国KOSP指数突破700点，全年涨幅高达70%。 然而，不同的国家有不同的国情，如何正确看待中国股市的“奥运效应”？“奥运后”现象会不会对中国股市产生负面影响？
在中国举办奥运会，从经济增长的角度来说，影响的程度不会像韩国和澳大利亚那么巨大。奥运会的举办，将主要对北京旅游概念、地产概念等股票影响较大。不过，其带动的范围还是集中在环渤海湾地区，不会扩大到全国，即使有也不会太明显。
另外，中国目前还是一个制造业大国，第三产业占国民经济的比重还是比较小，目前的数据大概是40％左右，远远低于韩国、澳大利亚等发达国家。而一般来说，奥运等大型活动对服务业的带动和影响是更大的，由于这方面中国经济存在结构性的缺陷，所以奥运对经济发展的带动效应也会偏小，从而对股市的影响更小。
百年等一回，北京的奥运，中华民族的奥运！奥运的投资主题，资本市场期待已久，现在要讨论的重点，不是奥运对股市有没有正面的影响，关键是从时间和空间上到底有多大的影响，当大家都认为是机会的时候，这个机会还有多大？本文尝试着分析了08奥运对中国经济和行业发展的影响，由此着重分析了奥运作为主题投资对中国股市的影响和机会的把握。
一、奥运经济不可小觑
奥运经济是指奥运会举办前后一定时期内，所发生的与奥运会举办有联系的，具有经济效果或经济价值的各类活动。奥运会的总体效果和影响力是奥运经济发展的重要基础。奥运经济已经成为最近30年世界经济发展中一种独特的经济现象。
1、奥运是塑造品牌的大舞台
从以往举办城市的历史实践看，奥运经济是注意力经济，会由于注意力资源的相对集中而给举办城市带来阶段性加速发展；奥运经济是品牌经济，通过良好的运作通常能造就一批知名产品和企业品牌；奥运经济是借势经济，将对举办城市的经济、社会发展产生强大的推动力量，产生类似加速器或催化剂的作用。奥运经济因其特有的聚合、裂变和辐射效应，而蕴藏着巨大的经济潜力。
2、08奥运与中国经济：奥运促发展
08奥运对北京的发展产生积极深远影响：奥运是个系统工程，需要对主办城市的各项基础设施、服务能力进行完善，另外，奥运也将在短期内引入大量消费，因此，奥运对主办城市的投资和消费产生极大的促动，对主办城市的经济发展起到极大的提升。
08奥运对京津塘区域经济及中国经济产生提振作用：奥运会对于一个国家经济发展的促动也是有据可寻，如日本和韩国举办奥运对整个经济产生了巨大的推动作用，尤其是自洛杉矶奥运会之后，奥运经济的概念开始出现，奥运会的经济效益逐步体现出来。
以往各届奥运经济效益状况
（来源：证券导刊）
当然，我们完全可以期待奥运会对京津塘板块的促动作用，尤其是随着天津滨海新区建设的启动，京津塘区域经济完全可能以08奥运为契机，实现新的腾飞，就如当初的日本和韩国。
当然，考虑到我国国土辽阔，已经形成多个区域经济板块，奥运会对我国经济的促动从绝对量来看可能没有像当初日本、韩国那么大，也许更像澳大利亚举办奥运会对经济的影响程度或者更弱。但我们相信，本次奥运会对我国经济结构调整的促动的意义非常大，将在更深层次和更广的范围内引导我国消费服务业的快速发展，尤其是在构建和谐社会的背景下，第三产业必将得到快速发展。
3、奥运经济对行业的影响
我们不妨来分解一下奥运经济：
奥运会，首先，它是一种体育赛事，对体育产业将产生直接影响，如场馆建设、门票**、电视转播及广告、体育用品、纪念品销售等；其次，奥运会是会的一种，参会者包括运动员、裁判、 *** 官员、记者、啦啦队及旅游者，这些人的到来，必然伴随着吃、住、行、游、购、娱，因此，将给相关服务业和消费品行业带来机会，服务业如：金融、餐饮酒店、交通运输、商业零售、旅游、传媒、物流、环保等；消费品行业，尤其是快速消费品行业，如：啤酒、饮料、日化用品、调味品、纸品等行业直接带来消费者；最后，为了保障上述行业的正常运转，还必须有上 *** 业的支持，如建材、新材料、建筑技术、信息技术及设备生产、汽车制造、安全保障技术设备、环保技术及设备等。
从影响时间和程度来看，奥运会前，技术、设备、和材料是主角，如建材、房地产、建筑技术、安保设备、环保设备等行业首先启动，随着奥运会的临近并召开，门票**、电视转播及广告、体育用品、及其他相关服务业、相关消费品都将迎来消费高峰。奥运会后，当时的消费群离开了，即时消费也就停止了，有人去楼空的感觉，在留下微笑的同时会不会把中国的歌声带到世界各地呢？我们预计是肯定的，而这些中国的歌声肯定是在奥运期间给外国朋友留下美好印象、具备较快推广商业价值的商品，这样的商品可能会是哪些呢？
有品牌才有生命：一般而言，品牌建立在品质的基础上，品牌建立在行业地位的基础上，品牌建立在时尚的基础上，品牌本身就具备了较高的商业价值和较低的商业扩张成本。
民族的就是世界的：奥运会给中国特色的物品提供了世界性的舞台，中国经济的持续增长和东方文化的独特韵味促使了外国人对中国特色物品的需求，而且这种需求是建立在特色和垄断的基础上，建立在独特文化的基础上，建立在母体经济快速发展下对世界影响力与日俱增的基础上，具备较厚实的基础和可持续发展性。
除了有形的商品，更具特色还是中国的文化产业，这就为中国的影视产品、文化作品开辟了更广阔的空间。
美好的北京及中国：北京是奥运会的承办城市，也是中国的首都，北京给来访者的美好形象和愉快回忆毕竟引发中国旅游的新 *** ，因为毕竟奥运期间，比赛为主，且短期客流量大，给真正想享受旅游的人带来了不便，而奥运之后，北京及中国的旅游设施、服务都上了一个新台阶，对外国游人的吸引更强，考虑的人民币升值的因素，我们预计奥运之后的旅游业、商业零售的景气度仍将维持，而奥运会的沟通平台给中国的体育产业带来了长足发展的机遇。
二、奥运是股市的重要催化剂
股市是经济的晴雨表，奥运既然对一个及地区的经济有促进作用，那么在股市上也应该有所反映。从历史来看，奥运经济对股市有较大的正面影响。
总体而言，澳大利亚和汉城股市的奥运走势是比较有代表性的两种形态。从时点来看，在1993年悉尼申办奥运成功当年，澳洲股市就大涨40％，随后涨跌互现，在1999年奥运召开前夕再次上涨12％，但在随后的2年中，股市表现一般，到03年股市再次走牛。呈现涨跌涨的形态，体现了奥运对奥运前和后的两头 *** 作用，而韩国奥运则使韩国股市在86、87、88连续上涨了689％、9829％和7051％，但奥运之后的股市呈现下滑趋势，呈现涨涨跌的形态，其奥运 *** 主要体现在奥运召开前及召开时。
结合我国股市，在股改、升值、要素价格上涨的背景下，上涨指数涨幅超过了90％，如果扣除股改对价因素，我国股市涨幅超过50％，考虑到韩国当时的升值状况，总体而言，我们估计我国走势将比较类似于韩国当年股市的走势。但考虑到市场容量和我国国情，预计我国涨幅没有韩国那么大，但奥运之后的下跌也相对平滑。
应该说我国股市上涨主导力量为价格修复，而未来的上涨必然主要来源于价值创造，而奥运经济属于外部变量冲击引起的新增价值，属于价值创造的范畴（也有部分后续价值前移），我们预计07、08年奥运经济对我国股市仍将产生持续影响。
从板块来看，奥运经济首先引发韩国交运、金融、基础材料板块的走强，投资驱动明显，而零售业、通讯等消费类指数在奥运当年涨幅更大，消费拉动显著；而澳大利亚早在1993年悉尼申办奥运成功服务、金融板块率先走牛，建筑板块分别在1997年和1999年走强，体现了奥运经济的投资驱动性，而奥运期间及后来服务业板块的走强则体现了消费的拉动。从历史经验来看，奥运前期的投资活动带引发了房地产、基础设施等相关行业的投资机会，而奥运引发了消费服务业的持续的投资机会，该结论与我们前面的分析也相吻合。
从我国股市板块涨幅来看，06年房地产板块涨幅位居前列，除了反映了人民币升值因素外，也部分反映了奥运因素。
06年，北京板块明显跑赢大盘及深圳、上海当地板块，奥运主题在资本市场进一步得到体现。细分北京板块，06年房地产、银行板块跑赢北京其他板块，符合往届奥运经验走势。
三、奥运主题将是今年重要的投资机会
既然奥运经济其本质是注意力经济，那对股市来说，奥运主题也将是认可度非常高的博弈机会，因此我们相信奥运主题必然是今年，甚至更长时间里的投资主题。
1、把握奥运合作伙伴、赞助商、供应商的奥运商机
能够成为合作伙伴、赞助商和供应商，本身就是实力的象征。而公司积极参与奥运，也体现了公司对自身发展和品牌的重视，而成为合作伙伴、赞助商和供应商后，也时刻提醒公司积极运作，因为相关费用折合下来每天都要花费很多钱，危机感将促使公司提高效率。
只要公司运作得当，奥运将为相关公司开辟一个更为广阔的舞台，尤其是很多之一次参与奥运的中国企业。
国际奥委会合作伙伴：联想集团（00992，hk）
北京2008合作伙伴：中国银行（601988sh、3988hk）（行情,资讯）、中国网通（0906hk）、中国移动（0941，hk）、中国石化（600028sh、0386hk）（行情,资讯）、中国石油（0857hk）、中国国航（601111sh、0753hk）（行情,资讯）、中国人保财险、国家电网、大众、阿迪达斯、强生等；
北京2008赞助商：海尔（600690sh、1169hk）（行情,资讯）、伊利（600887sh）（行情,资讯）、青岛啤酒（600600sh、0168hk）（行情,资讯）、燕京啤酒（000729sz）（行情,资讯）等；
北京2008独家供应商：华帝股份（002035）（行情,资讯）等
对于上述相关公司，我们最看好的是会前、会中、会后都有较大受益机会的A股公司，这类企业可能以奥运为舞台，成就世界级企业的梦想：青岛啤酒（600600sh、0168hk）、燕京啤酒（000729sz）、中国银行（601988sh、3988hk）、中国国航（601111sh、0753hk）、海尔（600690sh、1169hk）、伊利（600887sh）；
除上述公司外，关注奥运对品牌价值塑造的效用较大的公司，如：华帝股份（002035）、中国石化（600028sh、0386hk）、中国石油（0857hk）等。
2、把握奥运经济对行业促动下的投资机会
奥运经济对我国经济影响的投资机会，更多的是从行业的角度来把握。
主要受益的行业及相关公司（部分）如下：
（来源：证券导刊）
3、把握区域经济的投资机会
奥运会对区域经济的促动是非常明显的，尤其是对主办城市，我们在考察北京奥运会对区域经济的影响时，不得不把当前我国发展规划结合在一起《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区，确定了“十一五”期间滨海新区在促进区域发展中的地位。滨海新区将建设成为我国北方对外开放的门户、高水平的现代制造业和研发转化基地、北方国际航运中心和国际物流中心。因此奥运会的召开和滨海新区的开发为北京、天津和河北地区带来新的投资机会。
奥运会的上述三地的影响类似于奥运对北京的影响，但我们认为对北京以往的影响更多的体现在奥运会后，而主要的影响包括对消费的 *** 和外向型经济的进一步发展，有一点是肯定的，经济发展了，老百姓有钱了，消费品和社会服务的需求进一步旺盛了。
因此我们重点关注天津港、天士力、中储股份、裕丰股份、福成五丰等公司。
4、奥运投资主体的时点把握
当确定的东西多了，博弈就会减弱，反之亦然。对于奥运投资主题，当前已经较为明确的因素有：奥运的经济的贡献、奥运对股市有促进作用；相对不确定的有：对股市的影响幅度、个股受益的时点等。
通过前面奥运对股市的影响分析和板块之间的类比，从奥运主题投资的角度，考虑相关受益公司业绩释放的过程，我们认为当前：直接受益的公司，如房地产、提供设备类上市公司的行情已经启动，而这轮行情仍将延续到今年上半年，而服务类、消费品等上市公司有所余热，但还没有完全展开，我们预计从今年下半年将逐步展现，并将持续到2008年，而品牌类公司将以奥运为契机，其受益时机将一直延续到奥运之后。
考虑到奥运的事件性因素，我们提前关注服务类、消费品类相关公司，提前进入，如果是一次性受益的公司，应该提早退出，如大多少房地产类公司。
而整个奥运投资主题投资的整个脉络，最终还是以上市公司的业绩为基点，把握预期业绩与现实业绩对股价的影响。
三、重点关注公司：
（来源：证券导刊） 国联证券 张鹏
来源：《证券导刊》
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奥运收藏作为体育收藏的一大门类，具有不可忽视的社会效益和经济效益。奥运收藏不但能够吸引民众更多地了解奥运、参与奥运，营造全民迎奥运的氛围，还能艺术地反映主办国的政治、经济和历史文化，扩大主办国的国际影响，带来广泛的宣传效果和巨大的经济收益。同时，奥运藏品本身蕴藏的升值空间也能为收藏者带来不小的收益。以2001年7月中国人民银行发行的“庆祝北京申奥成功纪念银币”为例，发行价为220元，目前市场成交价已经达到1700元。 奥运圣火一直是奥林匹克运动的重要象征，奥运火炬传递也是每一届奥运会中最引人注目和令人期待的一项活动。这个奥运火炬是代表着不同国家、不同语言、不同信仰、不同种族的人们共同追求！传递的火炬必定是最有价值了 值得注意的是，奥运收藏市场春潮涌动，奥运收藏品的种类和数量也在迅速增长。在林林总总的各类收藏品中如何选择，成了不少收藏者困惑的问题。专家指出，奥运收藏品种类繁多，很难清晰地划分类别，可以根据市场情况将主要藏品纳入三大板块，分别是奥运纪念币、奥运邮品和奥运纪念品，收藏者可以根据自己的兴趣爱好、经济实力和增值预期选择不同的藏品。 奥运纪念币价格一路上行 奥运纪念币是奥运收藏中最重要的门类之一，通常包括奥运纪念币、纪念章和其他奥运题材的贵金属纪念品。根据记者从北京马甸和上海卢工两个国内主要币市了解的情况，目前，奥运题材与生肖题材并列成为币市交易最活跃的两大类，市场表现喜人，权威机构发行的各种纪念币类产品都有明显增值，不少收藏者将其称为奥运藏品中的“龙头股”。 据《钱币报》主编殷敏介绍，奥运贵金属纪念币现已发行两组，之一组于去年9月推出，发行价8316元，最新市场成交价18000多元，翻了一倍多。今年 6月推出的第二组面市三个月间也已经由8600多元增至12000多元，涨幅达到40%。殷敏认为，随着大家参与奥运收藏的热情高涨，市场对奥运贵金属纪念币的需求也在增加，受供求关系影响价格还会逐步上扬。 奥运纪念章也受到收藏者的追捧，“奥运会徽”、“旗帜交接”、“福娃”、“火炬”等系列都有不错的市场表现。北京马甸邮币卡市场的币商刘先生告诉记者，目前市场上的奥运纪念章都有不同程度的增值，金币总公司推出的福娃纪念银章5枚装，已经从上市初的1000多元升到3500元，印钞造币总公司发行的福娃纪念银章也从最初的1100多元升到3000元左右。 奥运金条自问世以来价格也一路上涨。在近期币市中，“北京奥运金”彩色系列之一组“会徽”已经由发行时的更低销售价135元/克增至230元 /克，第二组“福娃”由发行时的156元/克涨至260元/克，今年发售的“火炬”金条也由更低零售价188元/克攀升至260元/克。奥运本色金系列计划发行五组，组合成中国龙的形状，目前每组都有不小的增幅，2005年2月推出的之一组已经由130元/克增至350元/克，第三组“龙头”金条推出后也颇受欢迎，近期市价在200元/克左右。 奥运邮品日渐走俏 奥运邮品是近期邮市的领头羊，成交踊跃，价格上涨几倍至十几倍不等。据中国收藏家协会邮品专业委员会顾问王国强介绍，2001年发行的 “北京申奥成功”小版张目前市价在50元左右，是面值的5倍有余。2005年发行的“奥运吉祥物”、“奥运会徽”等也都有不错的市场表现。“奥运吉祥物” 小版张面值96元，目前市价90元，“奥运会徽”小版张价格在110元左右。 “邮海无边，专题是岸”，中国收藏家协会体育专业委员会主任谷丙夫认为，现在正是投身奥运专题集邮的大好时机，一些能够经受时间检验的奥运邮品增值潜力不可小觑。 王国强认为，长期看来，奥运邮票的收藏价值是可以肯定的，但目前市场上的一些热炒举动对投资者损害很大。今年8月8日发行的“同一个世界同一个梦想”邮资明信片（市场俗称“吉祥物小片”）就是“炒新”的典型。“吉祥物小片”发行当天市场价格达到120元，经过几次震荡调整，跌落到了12 元。 奥运纪念品须小处留心 奥运纪念品是奥运藏品中最为庞大的一类，除了奥运纪念币和邮品，其他与奥运有关的各种有纪念意义的物品几乎都可以包括在内，主要有奥运奖牌、火炬、纪念牌、证章、比赛秩序册、成绩册、指南手册、器材、队旗、会徽、钥匙链、宣传画、报纸、服装、吉祥物、磁卡、门票，乃至带有奥运标志的商品包装等。 “除了金银、玉石这些材质比较昂贵的藏品，也有不少花钱不多甚至不花钱的藏品。关键是要做个有心的收藏者，可以说，留心处处皆藏品 ”，谷丙夫说，比如2001年7月13日各大报纸申奥成功的号外，目前市价已达几十甚至几百元。奥运门票也是重要藏品，如果能够收齐，将很有价值。其中奥运开幕式、闭幕式的入场券最为珍贵，其次是单项赛事的比赛套票。谷丙夫认为，以往在其他国家举办奥运会的时候，中国人参与奥运收藏的成本太高，门票等各种纪念品都不很容易得到，现在在家门口办奥运了，有机会进入场馆看比赛的百姓多了，大家更要注意收集。 当然，纪念意义不等于投资价值，奥运纪念品未必都具有保值、增值能力。专家提醒，如果只是出于兴趣爱好，或是想留存一份纪念，收藏爱好者们尽可以在各种奥运纪念品中各选所爱；但若有意作为收藏投资大量购入，就要慎重斟酌了。 理性投资，快乐收藏 总体来说，目前我国奥运收藏市场前景乐观。专家指出，热中更要冷静分析、理性判断。 首先，要选择合适的藏品。藏品的升值是有选择的，不是每个藏品都会升值，不同藏品升值幅度也不一样，需要遵循藏品自身的行情运行规律。 专家表示，选择具有收藏价值的奥运藏品须“四看”：一看发行机构，是否得到奥组委授权直接决定有无收藏价值，发行机构的权威性也将影响收藏价值；二看发行量，“物以稀为贵”是收藏界不变的真理；三看材质、设计和工艺，材质本身的保值能力可以为藏品的收藏价值保底，外形的美观和创新也将影响藏品价值；四看特殊意义，有特别的编号、签名、印记总能为藏品增色不少。 其次，要选择合适的入藏时机。业内人士建议，购买奥运藏品如果能在发行之初建仓，以发行价购入当然更好。万一错过也不要盲目跟风追涨，等到价格企稳时再出手不迟。市场上经常出现“高开低走”的局面，比如金币总公司发行的38枚银牌，发行价2280元，刚上市的时候跃升至3000元以上，随着货源逐渐充足和市场逐步消化，现在又回落到发行价附近。 第三，市场期望值不宜过高。尤其现在黄金市场和金银币市场普遍看涨，不少人将奥运贵金属藏品作为理财投资的热门选择，增值预期过高。殷敏认为，随着大家参与奥运收藏的热情上扬，对奥运贵金属藏品的需求仍会增加，价格也将继续上涨，但不会出现急速和大幅上升的情况。像1951年芬兰发行的赫尔辛基奥运会纪念银币作为首枚奥运会纪念币，身价由发行时的18欧元增至665欧元，翻了30余倍的情形并不会发生在每种藏品身上。选择有价值的藏品，保持平和心态，才是收藏投资的理想状态。 最后，收藏说到底还是一种文化。“披沙拣金，有时获宝。”收藏过程中对众多藏品的挑选和比较、得到心仪藏品时的满足和喜悦才是收藏的乐趣所在。奥运收藏也是如此，在给我们带来文化享受和收藏乐趣的同时，也在传播着奥运精神和我们的民族文化。
2008年北京奥运会，发行了史上首方“奥运会徽宝玺”，三年时间，从56万元的原始发行价涨至2011年的156万，成为代表奥运的永恒印记！
玉玺——威信与至高权力的象征。在中国用玉玺来纪念永恒的2008中国奥运，无疑是至高规格，而同时宝玺也将吉祥如意、祈福的美好理念融入其中，也是为2008北京奥运祈愿祝福。玉，自古以来在中国民间就被认为是趋吉避邪之物，传说玉雕龙凤可以永保平安，因而宝玺也被民间藏家奉为镇宅旺业之宝。
股市奥运神话
出处： 之一财经日报
作者： 洪其华 陈汉辞 吴晓婧 2007-07-13 03:45
从一般经济常识推理和一些历史数据看，在奥运会举办前的18个月内，奥运是股市的向上推动力之一
“奥运会会成为股市‘护身符’”，“奥运会结束之前中国股市不会出现拐点”……这些，正成为越来越多的人们热议的话题，甚至有不少投资者直接把股市的涨跌和奥运会紧密联系起来。
奥运会通过影响经济和人们的心理，进而影响到股市，这种关系肯定是存在的。
从一般经济常识推理和一些历史数据看，在奥运会举办前的18个月内，奥运是股市的向上推动力之一，而在奥运结束之后，推动力减弱，甚至有可能成为向下的推动力。
但是，奥运会对股市的作用是不能夸大的，尤其是在一个大国经济中。
因为奥运会，中国股市到2008年夏季之前被锁定为牛市，被多数分析人士质疑。
股市与奥运会无直接关系
2004年8月13日，希腊雅典奥运会正式开幕。
这一天，希腊股市因周末休市。不过，在奥运会开幕前一星期时间里，希腊ASE指数却是一路下跌，大大出乎人们的意料之外，直到8月12日才跌到阶段底部。之后，ASE指数在奥运期间涨跌互现。
在雅典奥运会期间，鲜有媒体关于奥运和股市的报道，其中一篇名为《Greece’s ASE drops to lowest this’s year》的报道，也只是简单提及了一家名叫“GO *** OTE SA”的小灵通生产商在8月11日股价上涨18美分，可能是因为奥运会的 *** 作用。
显然，在奥运会期间，人们的焦点不在股市，所以也难以从希腊奥运和股市中间找出什么大的联系。
不过，2000年7月19日的澳大利亚悉尼奥运会的开幕却是伴随着股指一路上扬。悉尼AS30指数到7月21日到达顶部。其间，有媒体报道称奥运会期间由于大量游客的到来，使得提供服务的连锁类零售商公司股票得到追捧。
根据目前公开的资料表明，近年来历届奥运会举办地的股市现象，似乎有着某种规律。1996年亚特兰大奥运会，美国股指当年上涨19%；悉尼奥运会开幕前夕，标普/澳证200指数突破3300点创历史新高；雅典为23%。最为典型的是1988年的汉城奥运会。韩国KOSPI指数在奥运当年从515涨到679点。
根据长城证券的分析，时间序列上，奥运会举办城市所在的国家，股指在奥运前一年全部上涨，幅度在1439%~9674%之间；奥运举办当年只有一国股指下跌，其余均为上涨，涨幅在28%~6954%之间；举办后之一年全部都上涨，幅度在028%~542%之间；举办后第二年跌多涨少。
但体育经济学家魏纪中认为，任何一种现象都要放在当时的大背景下去看，不能断章取义。奥运会举办期间对韩国和澳大利亚等股市受到的 *** 相对较强，而东京奥运会和亚特兰大奥运会并没有太多的影响。
悉尼奥运会期间，股市发生变化是因为当时澳元贬值；东京奥运会是因为当时处于日本的经济上升期，其前提是 *** 投资的两个大项目对日本的经济起到一定的作用。而汉城奥运会期间股市表现最为强劲，但是主要原因不在奥运会的举办，而在于上世纪80年代中后期是全球性的股市上涨大背景下，当然也是整个 *** 推动汉城股市的发展。
“奥运会举办对一个经济大国的 *** 作用远小于对一个经济小国的 *** 作用，2008年奥运会对于中国股市并没有过多的影响。”魏纪中在接受《之一财经日报》记者采访时表示，“但对于奥运板块股和个股是有一些影响的。”
对个股有所影响
魏纪中的上述观点与几位金融研究所的专家看法几乎一致，即奥运会对于股市整体，尤其是相应板块和个股，的确具有不可忽视的 *** 作用，但奥运会并不是决定我国股市步入牛市的重要因素。
在金融行业内部，两年前也曾有过一个奥运会与股市之间的分析。其主要是对于奥运会前、中、后期的投资与产出及影响有所分析。
社科院金融研究所殷剑锋在接受本报记者采访时表示，此分析报告也只是针对奥运会的投资对北京的房地产、旅游等行业的影响比较大。另外就是场馆、基础设施的修建对于其他行业发展都是有所影响的。“虽然奥运会对中国股市的发展不会有太大的影响，但两年之内的市场还是可以预测的。”
根据往届奥运会的影响来看，消费服务业在股市的奥林匹克景气中表现最为突出。悉尼和汉城奥运会的前三年整体表现更好的行业集中在金融、零售、旅游等消费服务性行业；同时，建筑、交通运输等投资拉动型行业也有良好表现。根据长江证券研究表明，奥运会的主要机会将集中在北京，而主要的受益行业将集中在交通、旅游、通讯、基础设施、安保、环保、体育产业等相关产业。
“但即便是这些行业，也没多少是在参与奥运中直接获得的收益。”魏纪中告诉记者，“以中体为例，在其产业布局中，与奥运直接相关的业务所获得的收入也是很少，对于中体而言，房地产等其他行业是企业的主要收入。”
有意思的是，成为北京奥运会三级(合作伙伴、赞助商、供应商)赞助的企业中，中国银行、中国网通、中国石化、中国石油、中国移动、国家电网等“国”字头的企业几乎占了大多半。
“从这点其实我们也能看出一些问题，从经济游戏规则看，奥运会与中国股市的确没太大关系，但如果从政策层面考虑的话，多多少少还是有一点影响的。”中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示。 股市走牛的一个因素
虽然也有不少国际投行人士表示，“将奥运与股市挂钩十分可笑”。但仍然有相当多的人认为，奥运经济可以带动区域经济繁荣和部分行业持续向好，从而给股市带来相应的投资机会。
联合证券研究所所长吴寿康就对记者表示，奥运会能够拉动投资与消费，以及增强人们的信心，所以肯定会促进股市的繁荣。这也符合近年奥运会举办国的股市表现整体呈现出的“牛劲”。
尽管经历了“5·30”大跌，但泰达荷银副董事长章嘉玉依然看好中国股市，她对《之一财经日报》说：“股市在奥运会之前会有一个很好的表现，因为奥运会会对于消费、出口和投资有一个很明显的拉动，所以奥运会对于股市的影响并不仅仅在心理层面上，而是具有实质性质的。”
总结多位经济界人士的观点，得出的较为一致的结论是：奥运会的举办绝对是中国股市走牛的一个因素，但中国股市走牛绝不仅仅因为奥运。
奥运对经济的影响力究竟有多大，恐怕是一个要放在更广大的时空范围内讨论的话题，更准确的答案，或许只有在奥运过后才能浮现。
从举办过奥运会的国家来看，大多是发达国家或者经济较为发达的国家，股市发展很成熟，制度层面也很完善，这些国家的股市在像奥运会这样的新的概念的 *** 下出现上升趋势的可能性非常大。
长城证券则认为，奥运会对于国民经济有着明显的助推作用，其效应往往是小国强于大国，例如韩国和西班牙受到奥运会的影响大于美国和澳大利亚，这在股市的表现上也能说明。
不过，有分析人士认为，绝不能过度放大这些影响，比如，一些和奥运貌似沾边的股票“鸡犬升天”是绝对不正常的，更不能拿个别国家的案例来“说事”。
“18个月规律”
“奥运会的效应不会仅仅体现在那几天，我们或许可以从奥运开幕前18个月的股市表现来看看这当中的关系。”长江证券有限责任公司分析师卢冲告诉《之一财经日报》，他们刚刚研究了奥运举办国在奥运开幕前18个月期间的股市表现。
“这些奥运举办国股指曾经的历史走势，或许能让我们从中寻找出一些脉络。”卢冲说，
“奥运会之前18个月，韩国KOSPI指数狂飙185%。”但是这也是韩国经济增长最快的时期。
再来看看离北京奥运最近的第28届希腊雅典奥运会，从获得奥运会举办权后，希腊ASE指数并没有大的起色，而是一直下跌。就在离奥运举办前一年，在2003年见底反弹，之后股指一直上扬，并一直持续到奥运会结束后。统计奥运会前18个月的数据，ASE指数上涨了32%。
2000年，第27届澳大利亚悉尼奥运会，在悉尼申办奥运成功当年，澳大利亚股市就大涨40%，可以视作奥运经济对股市 *** 的最早反映。不过，随后澳大利亚股市涨跌互现，在1999年，澳大利亚股市再次翘头，上涨12%。在奥运会开幕前夕，标普/澳证200指数突破3300点创历史新高。奥运会前18个月里，AS30指数涨19%。不过，在随后的2年中，澳大利亚股市表现一般，直到2003年股市再次走牛。
1996年，第26届美国亚特兰大奥运会，伴随着申奥成功，标准普尔500指数开始缓慢上扬，在距离举办奥运会一年半左右进入快速上升通道，在奥运期间先跌后涨，有较小波动，奥运会结束之后继续保持上升趋势。奥运会前18个月，标准普尔500指数升45%。
同样，在巴塞罗那奥运会前18个月，西班牙IBEX35指数也大涨33%。
“以奥运前18个月为基点，除西班牙以外，各国股票市场在18个月的周期内均为正回报，韩国、希腊表现尤为突出。”长城证券在分析近年奥运会举办国的股市情况后，归结出奥运股市呈现“18个月规律”。
举办奥运会被公认为“加速一国经济发展的超级引擎”。但奥运和股市之间的“18个月规律”是否成立，却并没有一个肯定的说法。
“我认为这中间有些牵强附会。”复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三对《之一财经日报》表示。他坚持认为，“股市上涨与奥运会没有直接的关系，现在中国股市上涨主要是因为流动性过剩、股改成功以及人民币升值预期等因素。”
奥运会是全球更具影响力和参与最广泛的体育盛会，已经不仅影响到体育文化产品和服务等产业的发展，而是更深层次地影响到举办城市的经济增长，拉动区域经济的发展，进而对一国经济产生重大影响。
通过分析不同城市举办奥运会的历史，我们可以得出基本结论：奥运期间各举办国经济都处于景气高位，奥运对经济的拉动在奥运举办前两年达到高峰。北京奥运，举办城市受益较大，总体经济受益有限。奥运对行业的提升主要集中在建筑业、交通通讯业以及社会服务业等行业上。
北京奥运会将显著拉动北京GDP增长，在2003～2007年间，年均拉动北京市GDP提高约23个百分点，在2008年拉动效应达到顶峰。我们认为八大领域，包括旅游、商业、地产、建筑、交通、体育、科技信息等，将在北京奥运经济中得到显著发展机遇；同时，作为向世界展示中国形象的平台，我国的一些品牌将得到价值的提升。
按照各国奥运会期间的股市表现，结合我国宏观经济在2008年之前可以维持的高增长态势，我们认为作为主题鲜明的北京奥运板块还将具有显著的上涨空间，仍可以作为未来的重点投资方向。
在投资策略上，我们建议初期以基础设施、工程施工、建材、房地产、信息技术为重点，在明年则重点转向消费型行业，商业、旅游、食品饮料、奥运相关业务等。从总体风险较小的角度，奥运主题下的投资组合应该以信息、商业、酒店旅游等偏重服务的股票为主。随着奥运举办日的临近，则逐步减少主题配置，以规避奥运主题投资的系统性风险。
我们给出北京奥运的三种类型的组合，一是偏重于初期固定投资受益的投资品组合，重点推荐北京城建、长江精工、歌华有线；二是偏重于举办期受益的消费与服务的消费品组合，重点推荐中青旅、首旅股份、王府井；三是受益于奥运会的品牌提升的投资组合，建议关注在奥运中亮相的华帝股份、燕京啤酒、伊利股份三公司。
奥运会是全球更具影响力和参与最广泛的体育盛会，已经不仅影响到体育文化产品和服务等产业的发展，而是更深层次地影响到举办城市的经济增长，拉动区域经济的发展，进而对一国经济产生重大影响。因此，各国对奥运会举办权的竞争十分激烈，而一旦取得举办权，则充分利用该契机，一方面利用奥运会的大舞台，向世界展示自己在经济、文化、科技进步、社会发展等方面取得的成就，另一方面则利用举办奥运会带来的强大需求，努力拉动本地区、本国经济的增长，推动其经济跃上新的发展水平。
北京成功获得2008年的奥运会举办权，将推动基础设施建设、科技信息产业、体育产业、传媒广告、环境保护、旅游产业、教育产业等多行业的发展，并拉动周边经济圈和国内经济的快速增长。在此过程中，与奥运主题相关的行业与上市公司将获得新的发展机遇，从而为股票市场投资带来重大的投资机会。为更好地认识奥运经济和把握北京奥运下的投资策略，我们结合多届奥运会举办城市的经验，给出北京奥运下的投资策略专题分析。
1 奥运经济与基本特征
11 什么是奥运经济
奥运经济是奥运会举办城市在筹备和举办奥运会期间，以及奥运会后的一段时期内，利用奥运会的资源优势和奥运会创造的商机，所开展的一系列经济活动，从而拉动本地区经济发展，并给举办城市和国家带来阶段性经济发展加速的经济现象。
奥运经济可以分为直接奥运经济和间接奥运经济两大部分，直接奥运经济是为举办奥运会而进行的经济活动和围绕开发奥运资源而进行的经济活动；间接奥运经济指除直接奥运经济外，在奥运会举办的全过程中，能够引起举办城市与国家的经济、社会指标发生改变的活动。 具体包括:直接奥运经济：1、直接为举办奥运会而产生的经济活动，如比赛场馆和相关设施的投资及投资拉动等；2、围绕开发奥运会资源进行的经济活动，如奥运会市场开发的各项内容，主要由赞助计划、特许计划组成，包括电视转播权的销售收入、赞助商的赞助和门票收入、各行业专有赞助商的赞助等； 间接奥运经济：主办城市借奥运契机，发展区域经济、加快城市建设的各种经济活动，如基础设施建设、产业结构调整、国民素质提高、生态环境改善、新增长点和新产业的培养等。
12 奥运经济的阶段特征
从成功申办到正式举办以至奥运会后经济、政治、文化等各种效应的延伸，形成一个完整的奥运经济周期，国际上通常定为10~12年。
奥运经济一般分为前奥运阶段、奥运阶段和后奥运阶段三个阶段，各阶段呈现不同的经济发展特点：
一个奥运经济分为三个阶段，奥运筹备建设期（2001-2007年）、奥运举办期（2008年）和奥运会后期（2009-2010年）。各个阶段奥运经济的主要表现特征为：
（1）在奥运会筹备期，奥运经济主要通过奥运投资对我国经济产生影响。奥运投资可分为直接投资和间接投资。直接投资指直接用于奥运比赛场馆建设及相关设施的投资，主要包括比赛场馆、运动员村、记者村、传媒通讯设施。间接投资主要是指即便不举办奥运会也需要的，但因为奥运会而提前或加大力度进行的投资。这些投资包括改善道路、机场、地铁等交通项目投资，水、电、热、气等市政建设项目，还有污染控制、治理污染、绿化等环保费用。奥运投资将主要带动北京市的建筑、建材行业、通讯业、环保产业、科研与综合技术服务业的发展，并通过传导效应和辐射效应波及上下游相关产业和国内其他地区。
（2）在奥运会举办期间，外部有效需求增加将带动经济。这些外部有效需求包括：国内外旅客在举办奥运会前和奥运举办期间，以奥运为目的前往中国和北京，并由此引发的各项经济、消费活动。这些将为中国和北京市增加额外消费需求，这些消费需求将集中在交通运输业、邮电业、卫生体育业、社会服务业、商业、餐饮业、教育文化艺术广播**电视事业等领域。可以认为，奥运投资在很大程度上是为了满足这种外部有效需求而进行的先行投资，以此来增加其有效供给。
（3）奥运会举办后期，由于奥运会提升了举办城市和国家的知名度，并使举办城市的经济规模和基础软、硬件设施跃上新的台阶，这为奥运举办城市和国家的对外经济交往和后续旅游持续发展注入了新的活力。 对于不同地区，奥运经济所产生作用的强度也不一样。对北京而言，由于大部分奥运投资及主要奥运赛事都集中在此，因此奥运对北京地区的经济促进作用将是直接且明显的，而对于国内其他地区而言，将更多地通过奥运投资而扩大的市场需求，间接地分享奥运所带来的经济增长。
2 多届奥运会的历史经验
奥运经济的概念源自1984年洛杉矶奥运会，美国商业奇才尤伯罗斯创造性地将奥运和商业紧密结合起来，使当年的洛杉矶奥运会成为“之一次赚钱的奥运会”。在此之前的奥运均以赔钱收场，尤其是76年的蒙特利尔奥运会，15天的奥运会使蒙特利尔市负债长达20年，被称为“蒙特利尔陷阱”。自洛杉矶奥运会之后，奥运经济的概念开始出现，奥运会也给举办城市带来了巨大的利益。
21 日本东京奥运会(1964)
日本作为第2次世界大战的战败国，在20世纪50年代国力窘迫，民不聊生。正由于1964年东京奥运会的举办，日本 *** 把举办奥运会作为国家事业，纳入《国民收入倍增计划》。 *** 投入巨资，进行大规模的公共事业建设，这些大规模的基础设施建设带动了制造业、建筑业、服务业、运输、通讯等行业的高速发展，造就了被称为 “东京奥林匹克景气”的经济繁荣。东京奥运会后，日本的国民经济总产值在1967年超过英法，1968年超过西德，成为美国之后的世界第二经济大国。
211 东京奥运对日本经济的影响
日本为准备东京奥动会而投入的资金是当时奥林匹克历史上更高的，如果把所有相关事业的投资均计算在内的话，高达1兆日元，按当时1美元折合360日元的汇率，约合30亿美元。这当中比赛设施和奥运村投资160亿日元，运营费60亿日元，道路及其它825亿日元，这几项总计约1000亿日元，其余是为突击完成东海道新干线、首都高速公路、东京高架单轨电力、东京地铁及交通网的整备而投入的。
212 东京奥运对日本不同行业的影响
奥运会相关投资在不同的行业带来的生产及就业效果是不同的。我们以下分析的是1964年奥运投资对日本不同行业产生的影响。就生产效果而言，服务业投资带来的生产总值增量最多，占各相关产业生产总值增量总和的452%，其次是建筑业占21%，运输通信业占194%，制造业最少，为144%。从就业效果看，制造业就业人口增量最多，占相关产业人口总增量的323%，建筑业和运输通信业持平，增加了18万人，占277%。而服务业的就业效果为123%。
深入的分析，由于在奥运会举办当年，国内外旅客集中进入奥运举办国，服务业前期的投入得到集中释放，因此在当年生产总值增量中占比更大。同样的，由于建筑业项目集中竣工和运输通信业全力服务奥运，两者贡献度合计也占到40%。而相对来讲，制造业产值的增加分布在奥运周期多年内体现，所以在奥运举办当年占比较小。
22 韩国汉城奥运会(1988)
1988年汉城奥运会，使韩国完成了从发展中国家向新兴工业国家的转变过程。 据韩国官方统计，1981-1988年七年中，奥运工程使韩国就业人数增加了336万人，筹备奥运会共带来了相当于70亿美元的生产诱发效果和27亿美元的国民收入诱发效果，经济增长速度年均达到124%，1985-1990年，人均国内生产总值从2300美元增加到6300美元，经济实力迅速增长，一举跃入亚洲四小龙行列，创造了世界经济史上的奇迹。88年汉城奥运会对国民经济的拉动作用以及由此带来的经济景气，被称之为“奥林匹克生产效应”。
221 汉城奥运对韩国经济的影响
汉城奥运会相关产业的投资从1982年开始启动。1982年奥运会及其相关投资额不超过国内投资总额的03%，后来逐渐增加，1985年达到了4,773亿韩元(按1美元折合1,300韩元计算，约合37亿美元)，占当时韩国国内总投资的21%。
1982-1988年间，奥运共投资23,826亿韩元，带动生产总值增加47,504亿韩元，投资乘数近似17。而1982-1988年韩国国内总投资1,555,930亿韩元，奥运投资占总投资的15%。
以上投资带来的直接效果是：1982-1988年投资产生的经济效益相当于1982-1988年间韩国国民生产总值的04%；同时，奥运会相关产业的投资直接增加的就业机会在1982-1988年间达到336万个，1988年底，就业增量占韩国产业雇用人数的05%。
222 汉城奥运对韩国不同行业的影响
奥运会相关产业投资所导致的生产、所得及就业效果从行业分布来看具有较大的差异。以下分析的是1982-1988年间，奥运投资对韩国不同行业产生的影响。就生产效果而言，制造业带来的生产总值增量最多，为16,483亿韩元，占35%；其次是建筑业占33%，服务业占20%。从就业效果来看，服务业就业人口增量最多，为15万人，占相关产业人口总增量的458%，建筑业和制造业其次，分别占28%和16%。我们观察到，在一个更长的时间段里，即从奥运相关投资开始至奥运结束，由投资引发的行业生产值的增加分布得较为平均，制造业、建筑业贡献最多，合计占到生产总值增量的68%，服务业略少一些。
23 澳大利亚悉尼奥运会
2000年悉尼奥运会被前国际奥委会主席萨马兰奇称为“更好的一届奥运会”， 为澳大利亚赢得了良好的声誉。更为重要的事，悉尼通过筹办奥运会，极大地推动了城市建设，改善了生态环境，促进了交通、旅游、房地产等相关行业的发展，从而大大提升了悉尼城市的知名度，提高了其在世界上的地位。
231 悉尼奥运对澳大利亚经济的影响
据澳大利亚旅游者委员会统计，悉尼奥运会所诱发的旅游者，1997年到2004年总共达到200万人，澳大利亚获得近百亿美元的受益。另据澳大利亚地区经济分析中心介绍，悉尼奥运会为澳大利亚带来巨大的经济效益，直接带来65亿澳元的经济活动，其中，悉尼所在新南威尔士州就占了51亿澳元。从1993年至2004年，该州因奥运会而得到的经济效益预计可达31亿美元。澳大利亚从1993年至1999年GDP平均增长率为47%， 超过一般发达国家的增长水平。
在悉尼奥运前的准备阶段（1994-1999年），悉尼奥运主要是通过拉动投资来 *** 经济的发展，其中对新南威尔士也就是悉尼所在州的拉动作用要明显大于澳大利亚全国，澳大利亚017%的增长大部分是由新南威尔士的04%的增长所贡献的。在奥运当年（2000年），经济加快发展更多是受到出口提升的拉动，这里出口的大幅增加主要是电视转播权的出售和针对外国游客的旅游出口。而在后奥运阶段，奥运对经济各项指标的拉动明显趋缓，一些指标甚至还出现一些下降。
由于奥运本身受区域的限制，对举办奥运的城市地区的经济拉动要远大于对整个国家总体经济的拉动。日本和韩国举办奥运对整个经济产生了巨大的推动作用，主要是由于两国举办奥运时经济规模都较小，而且东京和汉城在经济中又占据了很重要的地位，因此日本针对全国的交通网建设和韩国针对汉城的建设都很大程度上使全国受益。而国土较为辽阔、经济区域更为分散的澳大利亚受区域性的投资拉动相对要小很多，我们认为中国总体经济受益北京奥运会将更多与澳大利亚相似。
232 悉尼奥运对行业的影响
悉尼奥运对行业的提升主要集中在建筑业、交通和运输业以及私人服务业三个行业上。在悉尼奥运前，奥运对澳大利亚行业带动更大的是建筑业，主要是奥运相关的基础设施的建设；其次是服务和运输通讯业，主要是为外国游客在本国的活动创造良好的环境。而在奥运当年，建筑、运输通讯、服务再上一个台阶，其中服务增长最快，主要是受大量游客参加奥运活动的需求 *** 。而奥运结束后，各个行业受奥运影响大幅放缓，其中建筑业下降最快，值得注意的是房地产行业是唯一奥运会后继续受到正面 *** 的行业。
24 希腊雅典奥运会
以2004年雅典奥运会为契机, 希腊 *** 采取欧盟投资贷款等多种形式, 融资约153亿美元, 投入雅典城市基础设施建设, 使雅典城市面貌得到很大改观。 其中包括拓展和改造希腊境内贯穿东西南北两条高速公路; 建造雅典市新机场—Venizelos机场; 完善和改造了雅典市和萨洛尼卡市的城市污水处理系统; 新建雅典市和萨洛尼卡市的地铁工程; 加快雅典市周围主要干道的整修和改造,改造以雅典卫城为中心建设面积为689公顷的古希腊人文景观公园等。
同时,筹办奥运会拉动雅典甚至希腊的经济增长,扩大就业, 促进与奥运密切相关的产业快速发展。通过筹办奥运会,希腊多年停滞不前的经济已有所恢复,雅典经济实力大幅上升,许多重要产业将得到发展,其中建筑业、旅游业、制造业和电讯业尤为突出。 希腊经济受奥运会的影响在奥运前两年达到高峰，主要由于奥运投资集中在这三年支出以及私人部门投资和赞助商的赞助。在奥运当年，外国游客的进入使旅游业作为出口的重要部分对经济产生一定的贡献，但由于奥运前希腊旅游业在全球的推广和宣传工作做得不够，未能有效地把奥运会与旅游有机地结合起来，使得奥运当年旅游收入低于预期。不过奥运带来的知名度的提升使奥运后希腊的旅游业大幅增长，弥补
了奥运当年的损失。奥运结束后，投资的大幅萎缩对经济产生了负面的作用，2005年GDP受此影响下降了多达16个百分点。
从前面的多届奥运会来看，奥运会均使举办城市发生了重大变化，某些时候甚至对所在国的经济发展起到了极其重要的推动作用，对未来的经济发展产生深远的影响。
25 奥运低谷效应
奥运经济将会促进举办城市乃至国家的经济增长，这一点通过往届奥运会的经验应当可以肯定。但奥运建设投资在拉动经济增长的同时也存在着负面效应。奥运经济的负面效应主要指奥运会后，投资活动大为减弱,大量的体育场馆和设施将会闲置或利用不足，一些与奥运相关的行业出现衰退。奥运经济的这一特性被称作“低谷效应”。下表可以看出，除美国外，其他奥运举办国奥运后经济发展都出现不同程度的下降。
